霍尔木兹海峡的石油运输并未完全停止，但能够安全通过的船只数量已经大幅减少。在美伊对峙持续的情况下靠谱的线上股票配资，航运公司和中东产油商采用更复杂的接驳、海上过驳等方式维持出口，导致运输成本和船舶占用显著增加。
据路透社报道，最近一个周末共有17艘货物运输船通过霍尔木兹海峡，低于前一个周末的37艘。在伊朗战争爆发前，这条全球最重要的能源航道通常每天可通过约125艘大型商业船舶。公开可追踪的船流已降至战前正常水平的一小部分，但中东产油商仍在设法将原油运出海湾。部分油轮关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器，以降低航行轨迹的可见度，这也使外界难以准确判断实际通过量。
面对传统航线受阻，能源行业依靠船对船（STS）海上过驳建立新的运输链。穿梭油轮将原油从波斯湾装货点运到阿曼湾相对安全的海域，再转移给负责长途运输的大型油轮。这种模式虽然没有解决霍尔木兹海峡的安全问题，却改变了原油从海湾进入国际市场的方式。短距离穿梭和海上转运增加了船舶周转时间，也让更多大型油轮长期停留在霍尔木兹附近执行接驳任务。
沙特受到的影响尤其明显。此前遭到袭击的东西向输油管道一度中断，迫使更多原油重新依赖霍尔木兹海峡出口；同时，悬挂沙特国旗的油轮已经减少通过红海曼德海峡，部分船只改经南非好望角。《华尔街日报》报道称，自东西向输油管道遭袭以来，已有约12艘VLCC装载约2400万桶来自沙特拉斯坦努拉港的原油驶出霍尔木兹海峡。路透社9月21日援引航运数据机构Kpler称，沙特9月原油出口恢复至略高于400万桶/日，此前8月降至约240万桶/日，为至少2013年以来最低水平；摩根大通根据卫星数据估算，过去6天沙特通过霍尔木兹海峡运输的原油平均约290万桶/日，高于8月的70万桶/日。
尽管石油还在流动，但运输成本正在飙升。最大的超大型原油运输船（VLCC）从波斯湾驶往亚洲的基准航线租船价格已经升至约110万美元/日，数月内上涨约12倍。按单位原油计算，从霍尔木兹海峡运往亚洲的成本已经超过每桶22美元。本月早些时候，一艘从波斯湾装货并经霍尔木兹海峡航行的VLCC租金一度突破每天100万美元，相当于每桶约26美元，约为当前原油价格的四分之一。全球VLCC平均日收益也已升至约65.1万美元，较沙特东西向输油管道关闭前高出近一倍。
船舶紧张还扩散到其他航线。从墨西哥湾到亚洲的VLCC日租金约为33.8万美元，同比上涨约400%；西非至中国航线约为48.6万美元，涨幅接近500%。亚洲买家为了降低中东运输风险，开始从美国等更远的供应地采购原油，也需要占用油轮更长时间。这使全球石油运输出现一种少见的局面：原油并未完全停止流动，但维持供应所需的物流成本正在急剧上升。对于炼厂而言，最终承担的不仅是原油本身的价格，还包括越来越高的运输费用。
最新航运数据显示，霍尔木兹海峡目前仍保持一定程度的商业通行。更重要的是，实际石油出口与可被公开追踪的船流之间已经出现明显落差。部分中东油轮关闭应答器，使卫星和船舶追踪系统无法完整捕捉运输情况。路透社报道称，美国中央司令部负责人布拉德·库珀海军上将近日表示，过去两周中东原油、货物和液化天然气运输量高于过去6个月任何时候，但由于部分船只关闭应答器，这一判断难以通过公开航运数据完全验证。
另一方面，摩根大通称，中东过去10天的石油流量平均约1710万桶/日，比2025年平均水平低610万桶/日，但仍明显高于市场对“霍尔木兹几乎完全停止出口”的最悲观预期。这意味着全球能源市场正在依靠一套成本更高、效率更低的运输体系维持供应。船对船转运占用更多船舶，绕行好望角则延长航程；而船舶风险上升又推高租金和保险成本。目前全球约925艘VLCC中，约15%正在阿曼附近执行相关任务，更多船舶则被迫承担更长的绕行航程。
只要中东冲突持续，霍尔木兹海峡就可能继续维持这种“低流量、高成本”的运行状态。原油仍能通过海峡进入国际市场，但每一桶油要付出的运输代价已经远高于战前水平靠谱的线上股票配资，高昂的物流成本也正在成为全球燃料和能源价格的重要支撑。
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