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2026年6月16日，东莞证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，积雪消融，春山在望。
报告具体内容如下：
投资要点： 食品饮料行业今年1-5月跑输沪深300指数。2026年1-5月份（截至2026年5月31日），SW食品饮料行业指数整体下跌17.8%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第三十二位，跑输同期沪深300指数约42.12个百分点。 维持对行业的超配评级。白酒板块：2026年以来，行业需求仍处弱复苏阶段，五一宴席消费呈现价格带下沉特征，200元以下或300元以下产品成为部分区域宴席主力，300-600元次高端价格带相对承压。政策端对政务用酒形成扰动，但当前白酒消费结构较上一轮深度调整期已有明显变化，预计影响更多体现为结构分化。基本面方面，2026Q1白酒板块营业总收入同比微降0.70%，归母净利润同比下降1.75%，降幅较2025年全年明显收窄，财务底部信号逐步显现。后续需持续跟踪批价、库存、动销及中秋旺季备货情况。标的方面，建议关注高端白酒贵州茅台（600519）
（600519）、五粮液（000858）
（000858）等，次高端白酒与区域白酒可关注动销表现较好的山西汾酒（600809）
（600809）、古井贡酒（000596）
（000596）等。大众品板块：板块内部延续分化，但在消费政策积极定调、餐饮场景修复及成本端改善背景下，部分细分方向具备边际改善机会。当前建议关注三条主线：一是餐饮链板块，2026年1-4月全国餐饮收入1.89万亿元，同比增长3.8%，啤酒、调味品需求有望受益，其中啤酒产量同比增长2.9%，调味品板块2026Q1收入和利润分别同比增长14.20%、18.00%。二是政策催化及供需改善板块，2026年1-4月乳制品产量同比增长7.6%，叠加育儿补贴推进，乳品需求有望改善。三是高成长零食板块，2026Q1零食板块收入同比增长15.18%，归母净利润同比增长200.45%，盈利修复弹性较强。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）
（600600）、海天味业（603288）
（603288）、盐津铺子（002847）
（002847）、伊利股份（600887）
（600887）等。
风险提示：原材料价格波动，产品提价不及预期，渠道开展不及预期，行业竞争加剧风险，食品安全风险，宏观经济波动风险等。
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